進入兔年最後一箇交易周，高股息概念依然是避險環境中的首選。週一（2月5日）早盤，高股息權重股逆市活躍，銀行股更是一枝獨秀。31個申萬一級行業中，僅銀行板塊飄紅，多隻個股開盤拉昇。
其中，中信銀行一度漲超5%，蘇州銀行、中國銀行、建設銀行、郵儲銀行、交通銀行、工商銀行等跟漲。截至午間收盤，42只銀行股中21只飄紅，中信銀行漲3.78%、工商銀行漲2.13%，寧波銀行、交通銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、招商銀行均漲超1%。其中，農業銀行股價再度刷新歷史新高。
當日，A股三大股指連續下挫，均刷新上週五低點，其中，上證指數盤中跌超3%再度跌破2700點，創年內新低，創業板指、深證成指一度跌超4%，滬深兩市超5000只個股下挫，千股跌停再現。
最新消息面上，今日央行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約爲7.0%。不少機構人士分析，超預期降准將有效緩解銀行息差壓力，擴大銀行支持實體經濟的空間，彰顯央行加大力度助力實體經濟回升的決心，市場普遍關注銀行“開門紅”行情。
中金公司銀行業分析師林英奇表示，降準旨在爲銀行“開門紅”提供較爲寬鬆的金融環境，緩解銀行負債端壓力，預計提升銀行淨息差1BP，分別爲營收和利潤貢獻0.5%、0.9%（年化）。
不過，市場對一季度降息的預期還在升溫。近期接受第一財經記者採訪的業內人士均表示，一季度MLF（中期借貸便利）大概率下調，幅度預計在10BP，加上前期存款利率調整，有望推動LPR（貸款市場報價利率）下調。對於接下來銀行的息差壓力，林英奇認爲，年內存款利率仍有下調空間，對LPR下行可形成對沖。
此外，近期監管部門優化信貸監管，也被業內視爲重要利好信號。2月2日，國家金融監督管理總局發佈最新修訂的《固定資產貸款管理辦法》《流動資金貸款管理辦法》《個人貸款管理辦法》《項目融資業務指引》，對相關貸款的用途及貸款對象、受託支付靈活性、期限要求、風險管控等作出多維度優化，新規自7月1日起施行。
中泰證券研究所所長戴志鋒認爲，新規鼓勵金融機構建立差異化授信體系，銀行授信能力的差異化會加大。此外，對貸款用途和資金流向的監控能力要求提升，利於銀行業整體風險控制；銀行風控能力的差異化也會加大。
中信證券研報也指出，優化相關貸款品種管理，更好地順應了信貸業務發展新趨勢和金融服務實體經濟新要求。新規整體信貸業務管理有松有緊，既助力提升企業融資獲得感，還能遏制資金挪用與空轉，提升服務實體經濟效能。在銀行業績底與估值底共同作用下，銀行股走勢可能會隨着信用預期邊際的改善而出現同步變化。
進入2024年以來，大盤持續震盪下挫，滬指跌幅接近10%，銀行因爲低估值、高股息成爲避險資金重要選項，一路成爲“最抗跌”板塊。年初至今，銀行業（申萬一級）漲幅爲6.3%，與煤炭板塊成爲僅有的兩個飄紅板塊。今年以來，中證銀行指數漲幅6.48%，去年12月以來則最高漲超8%，在所有板塊中排名靠前。
不過，對於銀行股接下來走勢，市場觀點仍有分歧。“歷史上銀行股的超額收益表現大都出現在經濟景氣度上行階段，因此板塊上行彈性仍需關注經濟預期的改善。但需注意的是，銀行股作爲能夠提供穩健分紅的高股息品種，在無風險利率持續下行的階段其類固收配置價值同樣值得關注。”平安證券銀行業分析師袁喆奇表示。
截至1月末，銀行板塊股息率爲5.56%，較無風險利率相對溢價處於歷史高位。截至2月5日，板塊靜態PB僅0.56倍，對應隱含不良率超15%，安全邊際較高。目前，已有7家上市銀行披露2023年業績快報。從可比數據來看，各銀行不良率均有不同程度下降，撥備覆蓋率整體有所提升，歸母淨利潤實現同比正增長，但營收承壓加劇行業分化，廈門銀行、中信銀行、招商銀行等營收同比增速爲負。
有機構人士對記者表示，之後依然要警惕房地產行業和地方債務風險持續暴露帶來的影響。接下來，銀行業息差壓力仍在，營收增速繼續承壓，資產質量穩定的重要性將進一步凸顯。另有多位業內人士告訴記者，近期監管部門對經營性物業貸款用途鬆綁、建立房地產融資城市協調機制併火速篩選項目“白名單”等舉措，都對改善相關領域資產質量有重要作用。
從機構持倉來看，據中泰證券統計，去年四季度全部普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金持倉銀行股的比例爲1.99%，環比三季度下降了0.56個百分點，整體持倉佔比仍低於歷史均值。
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