[顺威股份]马士基航运：价格战风险与基本面紧缺交织

快訊摘要

SCFI 和 SCFIS 不及預期，馬士基航運下調旺季附加費及運價，市場恐慌情緒加劇，遠月合約跳水，盤面投機氣氛濃，市場波動大。

快訊正文

【多空博弈加劇，市場恐慌情緒蔓延】近期 SCFI 和 SCFIS 不及預期，馬士基航運下調非洲航線旺季附加費及 7 月中旬開艙線上運價偏低，導致市場恐慌情緒加劇。昨日下午 1：30 左右，遠月合約迅速跳水，近月跌幅拉大，08 合約再度減倉，10 合約持倉增至 2.43 萬手。盤面投機氣氛較濃，市場波動較大。基本面方面，OCEAN 艙位緊缺情況延續，MSK7 月第二週開艙價偏離中樞，價格戰苗頭初顯。歐美需求邊際有增量，開艙大櫃迅速上漲。開艙位於 5338、7196 美元，目前漲至 8514 美元。其小櫃價格遠高於中樞但依然成交火爆，證明市場對於基本面供需偏緊缺的判斷有效。風險方面，關注後續 MSK 給出的低價在 7 月上旬持續流向市場，目前市場 7 月報價差異化較大，低價艙位有可能造成短期的情緒擾動。後續，MSK 是否帶動中樞下降仍需觀測基本面情況。歐線與其他航線基本面出現分化，本輪 MSK 歐線開艙後迅速上漲，而非洲、地中海因需求不足運價回落，關注 MSK 後續是否堅持價格戰策略。運價方面，OA、2M、THE、TCI 等航線報價繼續上行。展望方面，市場波動加劇，遠月估值缺乏錨點注意風險防範；近月需關注短期旺季之下，MSK 價格戰風險；但開艙後迅速漲至 8500 美元、小櫃偏貴但仍有成交證明基本面供需偏緊；遠月從盤面結構來看，市場計價今年三季度運價衝高後緩慢回落，關注目前樂觀情緒帶來的高估風險。近月基本面偏強未改，關注 7 月供給變化，長協放艙位或帶來供給邊際增量但 7 月第一週訂艙情況表現較良好。遠月方面，近期波動放大風險加劇，做好風險防範。近期，換月節點之下波動或放大，可關注 10-12 反套；建議繼續關注巴以衝突進展，市場艙位、集裝箱短缺情況和現貨市場變動。風險因素：極端天氣、地緣政治事件擾動、供應鏈突發事件擾動、運力快速交付。